「商誉是什么意思」低硫燃料油期货即将上市交易

时间:2020-06-21 09:01:12 作者:爱买股
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以下为期货低硫燃料油期货即将上市交易内容:

明日,低硫燃料油期货即将上市交易。据了解,LU2101、LU2102、LU2103、LU2104、LU2105、LU2106挂牌基准价均为2368元/吨,新加坡低硫燃料油掉期6月19日2012、2101、2102合约价格分别为330美元/吨、334美元/吨及338美元/吨,与LU挂牌价十分接近,但新加坡2103及之后的合约高于LU挂牌价格。
国投安信期货分析师李云旭向期货日报记者表示,对于低硫燃料油来说,国产货源逐步代替进口,国内价格优势开始显现决定了进口成本只能为盘面价格的上限提供参考,保税市场实际价格将大幅低于进口成本甚至低于新加坡价格,从这个角度来说内外盘价差可能十分接近。挂牌价比较合理地反映了绝对价格最可能的波动区间,但月差与新加坡并不匹配,存在相对确定的反套驱动。
“对于内外盘价差及裂解价差来说,低硫燃料油远月合约的交易逻辑可能更为多元化,粘度、密度的下限规定决定了内盘交割品品质好于国际标准,而品质溢价很难定量明确,同时受制于混罐相容性的不确定性,空头交货可能存在一定顾虑。

另一方面,随着国内炼厂积极投产,国内低硫保税燃料油市场供需面均进入边际走强的阶段,但需求的增加主要来源于供应增加后价格优势带来的正反馈,因此在与国际价格联动的同时,国内产能释放的节奏对内盘价格可能尤为重要。当前国内产量大幅释放的预期已经较为充足,远月合约定价具备低于新加坡的基本面支撑,甚至盘面价格可能打开出口套利空间,但由于国产仓单将严格限定用于保税船加油,只有进口来源的仓单能够出口,这可能使贸易商的反向套利边界不能支撑内盘较外盘的贴水幅度,对内盘的价格相对不利。

”李云旭说。
操作策略方面,李云旭表示,低硫燃料油上市初期内外盘价差及内盘裂解价差的波动可能性相对较大,除了月差反套策略外,建议价差方面均以观望为宜,同时关注当低硫燃料油内外盘价差偏低时跟随原油节奏逢低多配的长线策略。低硫燃料油后期的绝对价格运行将受原油主导,长线来看在欧佩克+主动减产支撑下油价预期相对向好,但自底部连续上行后进一步走强仍需等待需求端更为明确的信号,在此背景下低硫燃料油或同样具备逢低建立长线多单的配置价值。
原油需求预期太乐观?
本周在OPEC+的联合部长级监督委员会(JMMC)会议上,伊拉克和哈萨克斯坦计划进一步减产以弥补5月未完全遵守减产的部分,且Vitol和Trafigura两家大型石油贸易商称需求在强劲复苏,油价获得提振,美原油期货主力合约周度涨幅超8%。

一德期货原油分析师陈通告诉记者,当前原油市场其实处于供需双弱的局面。一方面,JMMC会议召开,伊拉克、科威特等此前未完全履约的产油国再度表达了坚定履约的决心,伊拉克代表称将在6月份100%执行减产,哈萨克斯坦承诺在8月和9月均超额减产5万桶/日。俄罗斯能源部长诺瓦克表示,可能会在年底前看到原油市场的平衡,原油库存可能会在年底或者明年年中降至5年均值的水平,也为市场增强了信心。另一方面,过去一周,美国几个州的新冠肺炎感染率不断上升,中国北京和天津等地也出现本土新增病例,给石油需求的复苏带来了重大风险。原油价格目前没有反映出主要的消费国出现第二波疫情爆发以及潜在实施封锁的可能性。
“目前市场对原油需求复苏的预期或过于乐观。”陈通表示,全球疫情大概率存“厚尾”效应,疫情对经济活动和石油需求压制的时长可能超出预期。潜在产能充足也可能引发产油国以销定产的策略,一旦出现个别产油国抢占市场份额的搭便车行为,很可能会导致OPEC+内部发生破窗效应。

此外,随着油价持续反弹,部分页岩油生产重新获利,尽管40美元/桶的油价水平不大可能激发额外的新增钻探活动,但较大型生产商正在重启生产,不仅包括德克萨斯州的低成本生产商,还包括北达科他州和俄克拉荷马州成本较高的页岩盆地…

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