「外汇模拟」美国、德国、英国、澳大利亚、日本、韩国等国家的商业银行均已参与国债期货市场

时间:2020-06-19 06:01:38 作者:爱买股
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以下为外汇模拟美国、德国、英国、澳大利亚、日本、韩国等国家的商业银行均已参与国债期货市场内容:

在境外成熟市场上,国债期货是主要的利率风险管理工具,在各国债券市场发展和金融体系建设中发挥着重要作用。本期将介绍商业银行和保险机构参与国债期货市场的国际经验。
1、境外银行参与国债期货的情况如何?
在国际市场上,国债期货是历史悠久、运作成熟的基础类金融衍生产品,也是商业银行管理债券资产利率风险的重要工具。美国、德国、英国、澳大利亚、日本、韩国等国家的商业银行均已参与国债期货市场。
以美国市场为例,利率类衍生品是美国银行业使用最多的衍生品,其规模从1997年的18.99万亿美元逐步增长,2018年末其规模为168.18万亿美元。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)定期公布的银行参与期货交易数据,2015年以来,参与国债期货交易的商业银行数量逐年增长,美国商业银行各品种国债期货持仓量和持仓占比不断提高。

2、境外银行参与国债期货市场发挥了怎样的作用?
境外市场发展经验表明,银行运用国债期货等利率衍生品,有效提升了风险管理能力,降低了利率风险敞口,促进了信贷增长,提升了服务实体经济能力。20世纪80年代中期前,美国银行业主要依靠传统的资产负债久期管理工具,如久期缺口分析(maturitygap)来管理利率风险。随着利率衍生品市场发展,80年代中期以后,美国银行业开始转向使用利率衍生品管理利率风险。银行运用国债期货等利率衍生品,降低了利率风险敞口,有助于其在不增加总风险水平的情况下增加贷款,提供更多中介服务,更好地服务实体经济。
3、境外保险机构参与国债期货的情况如何?
从境外经验看,不同类型保险公司的投资目的和策略有所差异,但普遍持有国债、高等级公司债等债券,需要通过国债期货等利率衍生品进行风险管理。

特别是对于负债久期长、利率风险敞口大的寿险公司而言,国债期货是其进行利率风险管理的重要工具…

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