「新朋股份」暴涨104%,如何看射频龙头思佳讯投资逻辑

时间:2020-06-10 21:00:15 作者:爱买股
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以下为射频暴涨104%,如何看射频龙头思佳讯投资逻辑内容:

本文精编自方证证券《5G时代,射频前端行业趋势与格局解析》

摘要:思佳讯是全球著名的射频芯片龙头,从三星、苹果,再到华为,公司一直是下游龙头的首选,来自苹果的收入占公司营收一半以上。自3月的低点以来公司股价反弹超过1倍。随着疫情缓解,5G推动消费电子需求快速恢复,京东618苹果手机大卖,市场对苹果产业链普遍持乐观态度,公司有望持续受益。

思佳讯:射频芯片龙头股价暴涨104%

在本轮的美股反弹中,射频芯片龙头思佳讯(

SKYWORKS

)股价从低点大幅反弹,从3月16日的最低点67.635算起,期间最大涨幅达104%。

思佳讯是全球著名的射频芯片龙头,从三星、苹果,再到华为,公司一直是下游龙头的首选,公司深度“捆绑”苹果,来自苹果的收入占公司营收一半以上。

暴涨104%,如何看射频龙头思佳讯投资逻辑

随着疫情缓解,消费电子需求逐步恢复,京东618开启首日,苹果接连创下5秒销售额破亿、5分钟后销量突破3万台、全天成交额达15亿记录。

苹果公司SE2产品抢占 中端市场,iPhone11也通过降价获得良好市场表现,产业链存在加单预期。今年苹果公司还会推出5G版本iPhone12,预计苹果用户进入换机周期,市场对苹果产业链普遍持乐观态度。苹果是思佳讯的第一客户,有望持续受益。

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射频是什么?

射频,英文名是RadioFrequency,也就是大家熟悉的RF。从英文字面上来说,RadioFrequency是无线电频率的意思。严格来说,射频是指频率范围在300KHz~300GHz的高频电磁波。

电流通过导体,会形成磁场。交变电流通过导体,会形成电磁场,产生电磁波。频率低于100kHz的电磁波会被地表吸收,不能形成有效的传输。频率高于100kHz的电磁波可以在空气中传播,并经大气层外缘的电离层反射,形成远距离传输能力。

这种具有远距离传输能力的高频电磁波,我们才称为射频(信号)。

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手机终端的通信模块主要分为天线、射频前端模块、射频收发模块、基带信号处理。

射频前端介于天线与射频收发之间。

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我们对着手机的麦克风讲话是一种模拟信号,手机的基带芯片把它编码成数字信号,但基带送过来的数字信号频率很低。

而射频要做的事情,就是继续对信号进行调制,从低频,调制到指定的高频频段。例如900MHz的GSM频段,1.9GHz的4GLTE频段,3.5GHz的5G频段。


射频的作用,就像调度员

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资料来源:鲜枣课堂

5G驱动射频前端市场快速增长

5G的到来改变了芯片设计研发的主要方向,即追求低功耗、高性能、低成本为其技术升级的主要驱动力。三大通信技术载波聚合CA、多入多出MIMO、高阶调制QAM对其构成直接影响。4G时代射频前端平均成本(全频段)约15美元,而进入5G时代预计国内中端5G手机射频前端价格将超过30美元,以三星S10为代表的高端5G手机射频前端超过45美元。

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根据Yole预测,2018-2025年全球射频前端的市场规模将由150亿美元增长到258亿美元,年复合增速高达8%。其中增速最大的Tuner市场规模将从2018年的5亿美元增长到2025年的12亿美元,复合增长率高达13%。

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滤波器和PA是射频前端领域最大的两个细分方向,合计占射频前端市场的61%。其中滤波器约占21%,PA放大器占40%,开关和LNA占6%。

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射频前端市场格局

目前全球射频前端市场集中度较高,前四大厂商占据全球85%的市场份额,分别为Skyworks(24%)、Qorvo(21%)、Avago(Broadcom)(20%)、Murata(20%)。目前各细分市场均为日美巨头垄断,市场集中度较高。国内卓胜微等射频厂商已在开关、LNA等领域实现突破,实力比肩国际一线厂商。

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SKYWORKS思佳讯是全球著名的射频芯片龙头,从三星、摩托罗拉到苹果,再到华为,公司一直是下游龙头的首选。

2011年富士康成为Skyworks主要客户,意味着Skyworks正式进入iPhone供应链,之后随着下游智能手机市场的快速增长,公司进入爆发性成长阶段。

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编辑/jasonzeng

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