「华夏大盘」搞定肝癌!芯片突破!人工智能!科创板牛股掘金

时间:2020-06-10 19:01:28 作者:爱买股
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以下为人工智能搞定肝癌!芯片突破!人工智能!科创板牛股掘金内容:

搞定肝癌!芯片突破!人工智能!科创板牛股掘金

上半年科创板行情火热,翻倍个股有二十多只,让人口水直流……

那么,下半年还会有什么好机会吗?

今天君临就为大家盘点一番科创板公司的财报和基本面数据,看看有哪些值得关注的新动向!

目前的科创板公司有一百多家,为了方便统计,下面我们的分析对象仅限定在5月之前上市的,刚好一共是100家。

搞定肝癌!芯片突破!人工智能!科创板牛股掘金

图:科创板前100家上市公司的主题分类

这100家公司,主要集中在信息产业+生物产业,两者合计占比达到了70%,跟美国新兴产业的分布高度吻合,可以说是妥妥的代表了未来经济成长的方向。

可以预计,未来一定会有部分公司能脱颖而出,成为中国的科技龙头代表。

接下来,君临将从

研发投入、利润率、ROE、营收增长、净利润增长

等指标分别为投资者遴选一批优质公司,跟大家聊聊其中的亮点。

今天是这个系列的第一篇,主要分析研发投入。

既然是科创公司,首先看的当然是研发投入,舍得花钱在研发上,才有未来的璀璨回报。


1


2019年研发投入前10

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表:2019年科创板中研发支出绝对额前十的企业

搞定肝癌!芯片突破!人工智能!科创板牛股掘金

表:2019年科创板中研发费用占营收比例前十的企业

两个榜单结合来看,既有足够的研发规模,又是实打实的研发型企业的,是下面4家:


百奥泰-U、金山办公、中微公司、安恒信息。

我们一家一家讲。


首先是百奥泰。

这家公司无论是研发规模,还是研发费用占比上,都名列前茅,可以说是目前的科创板研发之王。

他的看点也非常足。

根据行业数据,2019年全球畅销药的TOP5,分别是:阿达木单抗(191亿美元)、阿哌沙班(121亿美元)、帕博利珠单抗(110亿美元)、来那度胺(108亿美元)、依布替尼(80亿美元)。

阿达木单抗(修美乐)由艾伯维公司研发,已经连续多年在销售额上遥遥领先,累计销售额超过1000亿美元,被认为是当今世界上的第一畅销药。

能坐上这个宝座,主要有三个原因:

一是覆盖人群广,该药主治类风湿性关节炎、强直性脊柱炎、银屑病等三种疾病,这些疾病光在国内就有1500万的患者。

据说周杰伦、张嘉译都被这些疾病所困扰。

二是竞争药品少,单价贵,去年阿达木单抗(修美乐)的价格是7800元一支。

三是这些都是免疫性疾病,需要长期服药。阿达木单抗的疗程是每两周一支,每年耗费需要超过20万元。

正是因为巨大的市场前景,使得国内的生物制药公司纷纷发起向阿达木单抗的进军号角,光是在A股处于研发中的企业就有海正药业、华兰生物、通化东宝等多家。

百奥泰则是目前进度最快的一个,于2019年11月7日获批上市,预计在今年将实现规模化销售。

另外,公司在研发管线中的单品还包括贝伐珠单抗、托珠单抗、巴替非班等20多个,储备丰厚。


接着是金山办公。

金山办公拥有30多年历史了,可以说是中国软件业的活化石,其当家产品WPS、金山词霸、金山毒霸,实控人雷军,大家也非常熟悉。

要说十年前,这家公司虽然有民族情怀,但对于投资来说不是一个好的标的。

毕竟要面对巨头微软的压力,面对满大街山寨光盘的恶劣生态环境,金山即使有好的产品,也充满无力之感。

要不然,雷军也不会义无反顾的出走,创办小米去了。

但风水轮流转,随着云时代的到来,今天的金山,正迎来历史上最好的时代。

我们看看财报,2017-2019年,

公司的营收分别为7.53、11.3、15.8亿元,同比增长38.84%、49.97%、39.82%;

净利润分别为2.14、3.11、4.01亿元,同比增长64.97%、44.94%、28.94%。

今年一季度,营收3.72亿元,同比增长30.90%,净利1.1亿元,同比增长130.87%。

长期保持稳定高速的增长,并在疫情期间能抓住机会,业绩大幅攀升,这就是金山办公这几年带给投资者的惊喜。

而在研发上,金山办公的主要投入方向有两个,一个是AI+私有云功能的升级,这是涉及到产品细节体验的东西,君临就不好细说了。

另一个比较特别,主要是满足自主可控的需求。金山的付费客户,一部分是中小企业,一部分是大型政企客户。对于后者,自主可控是核心需求。

因此从2012年起,金山就将相当一部分精力放在了对国产 Linux 平台,龙芯、飞腾、申威、兆芯等 CPU,麒麟、普华、方德、深度等国产操作系统平台的兼容适配上。

可以说,在政企自主可控的云办公市场上,金山的护城河是很深厚的,基本没有竞争对手。


第三个是中微公司。

中微公司是中国最顶尖的芯片设备公司,没有之一。

最早开发等离子体刻蚀设备起家,刻蚀设备是芯片生产中仅次于光刻机的关键设备之一,主要用来在芯片上进行微观雕刻,加工精度通常是头发丝直径的万分之一。

由于中微公司的产品技术足够先进,最终逼得美国商务部在2015年解除了对我国等离子体刻蚀设备的出口管制。

2010年开始研发MOCVD设备,主要用在LED芯片的加工上,几年时间就将外国设备赶出了中国市场,全球市场占有率高达40%,成为该行业的领导者。

可以说,这公司是属于那种“别人家的孩子”的学霸典范。

最新的行业信息显示,中微公司的5nm刻蚀设备已经打入了台积电的供应链,3D NAND刻蚀设备已经应用在长江存储的64层存储芯片的生产线上。

以今年长江存储的设备招标情况看,中微公司的订单量为9台,占同期招标比例的22%。

在研发进度上,中微公司目前正大力投入到对7nm以下逻辑芯片、1Xnm的DRAM芯片、128层以上3D NAND芯片的相关高端刻蚀设备的研发上。

在中国芯片自主可控的赛道上,中微公司是绝对的领跑者。


第四个是安恒信息。

这是一家网络安全公司,就知名度来说似乎比不上前面几家,不过也有自身的一些亮点。

首先是发展速度很快,而且稳。

2019 年营收达到 9.44 亿元,同比增长 50.6%,归母净利润 0.92 亿元,同比增长 20%。

2016-2019 营收复合增速为 43.9%,2020Q1 营收 1.17 亿元,同比增长 43.7%。

其次是产品有核心竞争力。

就产品线来看,公司的Web 应用安全、日志审计系统、堡垒机等产品处于市场前列。

其中公司经常拿出来秀的一项是全网资产测绘技术,该技术“结合大数据处理算法,能实现高并发、低时延、全网覆盖、快速迭代的网络信息数据收集,并发探测速度达到 60 万每秒,能够识别分析 20 万种设备及 300 多种协议,在 2 小时内可完成全网探测,在识别指纹量、并发的探测速度方面处于国际领先水平。

是否感觉看不懂?

好吧,确实有点晕。

其实网络安全行业细分领域很多,客户又主要是大型政企为主,局外人很难看得懂,目前A股在这个领域做的比较好的就有深信服、启明星辰和绿盟科技等公司。

不过整体上来说,网络安全依然是自主可控领域一个比较重要的赛道。

回顾前面的几家公司,中微公司是芯片自主可控,金山是云办公自主可控,百奥泰是医疗自主可控,安恒信息是网络安全自主可控。

这几家公司,可以称得上是科创板自主可控的四面旗帜。


2


2020年Q1研发费用前10 的公司

搞定肝癌!芯片突破!人工智能!科创板牛股掘金

表:2020年Q1科创板中研发支出绝对额前十的企业

备注:由于一季报没有披露研发投入情况,因此用研发费用代替,榜单和2019年非常相似,其中虹软科技、泽璟制药-U、优刻得-W新上榜。由于泽璟制药-U没有营收,因此研发费用占比一项略过。

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表:2020年Q1科创板中研发费用占比前十的企业

时间进入2020年第一季度,研发排行榜发生了巨大的变化,尤其是研发费用占比前十名全部在50%以上,可见今年出现了很多卯足劲搞研发的优质公司。

两个榜单同时上榜的仅剩一家:百奥泰-U。

除此之外,君临认为金山办公、晶晨股份、澜起科技、虹软科技、泽璟制药几家公司也值得重视。

百奥泰、金山办公前面说过了,不再细说。


1)晶晨股份

这家公司是做智能电视、机顶盒、智能音箱芯片的,这个领域前景广阔,当然竞争也很激烈。

比如联发科、华为海思、瑞芯微、全志,都是公司的强劲对手。

晶晨股份的主要看点是小米智能电视和小度智能音箱的放量,没错,这两个网红产品的背后芯片提供者都是晶晨股份。


2)澜起科技

这家公司是做内存接口芯片的,是行业双寡头之一,全球市占率超过 40%。

内存接口芯片主要用在服务器领域。

一台服务器根据高中低端定位不同,搭载1-4 颗 CPU 芯片,一颗 CPU 通常搭配一定数量的内存接口芯片,所以澜起科技的业绩跟全球服务器出货量高度相关。

目前服务器行业受益于云计算需求拉动,长期前景还是很值得看好的。

澜起科技能有今天的地位,跟他的抱大腿策略有密切关系。

首先是抱 Intel 公司的大腿。

Intel 占全球服务器 CPU 市场份额超过 90%,抱住Intel 基本就安全无忧。

目前公司是全球唯一在 DDR3 和 DDR4 两代内存全缓冲解决方案上得到 Intel认证的厂商,且 Intel 间接持有公司 9%股份。

接着是抱清华大学的大腿。

2016年开始,公司与清华大学、Intel 联合研发津逮®服务器 CPU,津逮®服务器CPU由Intel提供通用CPU核心,清华大学提供动态安全监控技术与可重构计算架构,公司负责整体模块和部分芯片的设计,并获得最终所有权及品牌,符合国产化CPU安全可控的需要。

第一代津逮®服务器平台产品已经在2018 年推出,目前处于市场推广阶段。

也就是说,依靠和清华的合作,推进在自主可控服务器上的研发,将是澜起科技未来的重要看点。


3)虹软科技

这是一家人工智能公司,主要是做视觉识别的。

我们都知道,相比起美国,中国在视觉识别领域是具有独特优势的,甚至可以说是没有对手。

比如知名的人工智能四小龙,商汤、旷视、依图、云从,都上榜了美国的实体清单,让美帝恨得牙痒痒。

虹软科技也不逊色,其前身为 ArcSoft US,由邓晖博士在美国硅谷创立。

不过跟其他视觉识别公司主要扎堆安防行业不同,虹软科技的业务集中在智能手机领域。

2019 年,公司 96.3%收入来自于智能手机视觉解决方案,客户广泛涵盖苹果以外主流智能手机品牌。

伴随智能手机光学升级趋势,2016-2019 年公司营收、营业利润、归母净利润分别以 29%、49%、 38% CAGR 增长至 5.6、2.2、2.1 亿元,毛利率、净利率分别保持在 90%、30%以上。

可以说是相当优秀了。

而且伴随着5G商用,智能汽车的发展,虹软科技也在加大对汽车智能识别的研发投入。

公司年报中,对于“智能驾驶业务”中“软硬一体车载视觉解决方案”分项明确提出“为目前市场急需的准前装和后装市场提供了性价比更高的主动安全监控解决方案”。

并指出,2019 年已有超过 10 款以上车型已处于和客户定点开发的过程中。


4)泽璟制药

这家公司跟百奥泰很像,是一家生物制药公司,一方面还没有什么营收,另一方面研发投入巨大,产品前景广阔。

泽璟制药是主要做肿瘤、出血及血液疾病、肝胆疾病等多个治疗领域的创新药研发的,目前共有 11 项创新药处于在研阶段,其中 3 款后期产品均处于行业领先地位。

这三款产品分别是:肝癌靶向药多纳非尼、骨髓纤维化靶向药杰克替尼、手术/局部具有止血效果的重组人凝血酶。

其中,多纳非尼是核心看点。

肝癌是中国前五大癌肿之一,根据 2018 年全球癌症年报,在中国所有癌种发病率中,肝癌排名第五,死亡率排名第二。

2018 年全球肝癌新发病例数为 841,259 例,其中中国新发病例 40 万例,占全球新发病例的46.7%。

可以说,肝癌是中国区别于全球医药市场的重要疾病战场,这跟中国人喜欢喝高度白酒、突然富起来引起的大量肥胖、脂肪肝人群有密切关系。

肝癌的治疗在最近十年取得了突破性进展,全球有两款获批的小分子靶向药用于晚期肝细胞癌的一线治疗,分别是德国拜耳公司的索拉非尼和日本卫材公司的仑伐替尼。

索拉非尼于 2008 年在中国获批,并于 2017 年进入医保;仑伐替尼于 2018 年在中国获批。

2018 年由于索拉非尼进入医保以及新药仑伐替尼的上市,肝癌一线治疗靶向药市场同比增长了 48.7%, 2019 年增加到 14.8 亿元。

多纳非尼是公司通过自主建立氘代药物研发体系,并利用精准小分子药物研发及产业化平台研发的小分子多靶点 1 类新药。

目前 III 期临床试验已经完成,并且已提交上市申请(NDA)并获得受理,正进入规模化销售的前夜。


小结

科创板里重视研发,有看点的优质公司还是不少的。

尤其是一些生物科技公司,表面看似乎亏损巨大,没有销售收入,但实际上这类公司能在A股上市,往往是有两把刷子的。

对于这类公司,看财务指标没啥意义,关键是对产业格局、技术竞争力的认知。

只要做好风控,分散押注,采取类似风投基金的投资方法,长期来看大概率能获得不错的回报率。

好了,下一篇咱们从更多角度,继续掘金科创板,请期待吧O(∩_∩)O

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